Imaginez une ville où l’histoire antique côtoie une ambition technologique débordante. Athènes, berceau de la philosophie, devient aujourd’hui un épicentre de l’innovation. Avec une levée de fonds de 75 millions d’euros par Marathon Venture Capital, la Grèce s’impose comme une terre fertile pour les startups. Pourquoi ce pays, longtemps à l’ombre des géants européens, attire-t-il désormais les regards des investisseurs ? Plongeons dans cet écosystème en pleine effervescence.
La Renaissance Tech Grecque : Un Écosystème en Ébullition
La Grèce, souvent associée à ses vestiges antiques, est en train de réécrire son histoire. Loin des crises économiques passées, le pays connaît une transformation spectaculaire dans le secteur technologique. Marathon Venture Capital, un fonds basé à Athènes, a récemment bouclé un fonds de 75 millions d’euros, portant ses actifs sous gestion à 175 millions. Ce montant, impressionnant pour un fonds axé sur les startups en phase d’amorçage, reflète une dynamique nouvelle.
Ce succès n’est pas isolé. Des sorties remarquables, comme la vente d’Augmenta à CNH pour 110 millions de dollars ou la cession partielle de Hack the Box à Carlyle, témoignent de la maturité croissante de l’écosystème. Mais qu’est-ce qui rend la Grèce si attractive pour les investisseurs et les entrepreneurs ?
Pourquoi la Grèce Devient un Hub Technologique
Historiquement, la Grèce a attiré moins de capitaux que des capitales tech comme Berlin ou Paris. Pourtant, plusieurs facteurs expliquent cette montée en puissance. Tout d’abord, le talent local est un atout majeur. Les ingénieurs et chercheurs grecs, souvent formés dans des institutions de premier plan, apportent une expertise pointue, notamment en deep tech et en intelligence artificielle.
Ensuite, l’adversité économique des dernières décennies a forgé une mentalité d’agilité et de résilience. Les entrepreneurs grecs savent opérer avec des ressources limitées, un atout dans un contexte où l’efficacité capitalistique est devenue cruciale. Comme le souligne Panos Papadopoulos, partenaire chez Marathon :
Nos startups ne dépendent pas du marché local. Elles ciblent les leaders mondiaux dès le premier jour.
Panos Papadopoulos, Marathon Venture Capital
Cette approche globale permet aux startups grecques de s’imposer sur des marchés internationaux, souvent sans dépendre des revenus domestiques.
Marathon Venture Capital : Une Stratégie Gagnante
Marathon Venture Capital se distingue par sa philosophie de partenariat précoce. Le fonds se positionne comme un “partenaire dès le premier jour”, soutenant des fondateurs qui osent s’attaquer à des problèmes complexes dans des secteurs stratégiques. Que ce soit dans la robotique, la recherche scientifique assistée par l’IA ou la gestion des réseaux électriques, Marathon mise sur des entrepreneurs à fort potentiel.
Leur stratégie repose sur trois piliers :
- Investir tôt : Marathon entre au stade de l’amorçage, sécurisant des participations importantes.
- Focus sur l’efficacité : Les startups sont encouragées à adopter des modèles “default alive”, viables sans levées de fonds massives.
- Sorties diversifiées : Secondaries, fusions-acquisitions stratégiques, ou ventes partielles, Marathon explore toutes les options pour générer des rendements.
Cette approche a porté ses fruits. Avec un portefeuille performant, Marathon se classe parmi les meilleurs fonds au niveau mondial en termes de retours réalisés.
Les Défis des Startups Grecques : Scaler à l’International
Scaler au-delà des frontières grecques peut sembler intimidant, mais les startups locales prouvent leur capacité à relever ce défi. Contrairement à une idée répandue, les entreprises soutenues par Marathon réalisent l’essentiel de leurs revenus à l’international, souvent auprès de clients du Fortune 500. Cette orientation globale est ancrée dès la création des startups.
Pour évaluer le potentiel de croissance internationale, Marathon privilégie des critères précis :
| Critère | Description | Exemple |
| Expertise unique | Fondateurs avec des connaissances pointues (PhD, expérience sectorielle). | Augmenta dans l’agritech. |
| Accès au marché | Capacité à servir des clients globaux dès le départ. | Hack the Box pour la cybersécurité. |
| Efficacité capitalistique | Modèles économiques viables avec des ressources limitées. | Startups en deep tech. |
Cette rigueur permet aux startups de surmonter les contraintes d’un marché local limité tout en se positionnant comme des acteurs mondiaux.
Deep Tech et Opportunités Uniques en Grèce
Le deep tech est au cœur de nombreuses discussions dans le monde du capital-risque, mais Marathon adopte une approche pragmatique. Plutôt que de se limiter à un secteur spécifique, le fonds mise sur des fondateurs capables de transformer leur industrie, qu’il s’agisse de défense, d’énergie ou de santé. Par exemple, Marathon a investi dans des startups de défense bien avant que le secteur ne devienne une priorité mondiale.
Cette vision non conventionnelle permet de dénicher des opportunités sous-estimées. Comme le note Papadopoulos :
Nous soutenons des fondateurs qui osent défier les conventions dans des secteurs ignorés par les autres.
Panos Papadopoulos, Marathon Venture Capital
Cette stratégie donne à Marathon un avantage compétitif, en capitalisant sur des niches où la concurrence est moindre.
Naviguer dans un Contexte d’Exit Complexe
Avec des introductions en bourse de plus en plus rares et des périodes de détention prolongées, les startups doivent envisager des alternatives stratégiques. Marathon excelle dans cet environnement en favorisant des scénarios comme les ventes secondaires ou les acquisitions stratégiques. En 2021, alors que le marché promettait des valorisations infinies, Marathon a opté pour des liquidités, prouvant que le cash reste roi.
Naturellement, cette approche influence les conseils donnés aux startups. Marathon encourage ses entreprises à viser l’autosuffisance financière, ce qui leur donne plus de flexibilité pour explorer des options comme :- Ventes secondaires : Permettre aux fondateurs et investisseurs de réaliser des gains sans attendre une IPO.
- Fusions-acquisitions : Collaborer avec des acteurs stratégiques pour accélérer la croissance.
- Partenariats stratégiques : S’allier à des leaders mondiaux pour renforcer la position sur le marché.
Cette flexibilité est un atout dans un marché où les sorties traditionnelles sont devenues plus rares.
Le Rôle des Fonds Européens et du Contexte Macroéconomique
L’Union européenne multiplie les initiatives pour soutenir les startups, notamment via des financements non dilutifs. Cependant, Marathon reste prudent face à ces opportunités. Pour Papadopoulos, ces programmes, bien que bienvenus, peuvent détourner les fondateurs de leurs priorités. L’accent reste mis sur la création de valeur à long terme, indépendamment des aides publiques.
Par ailleurs, l’amélioration de la situation macroéconomique grecque a un impact limité sur l’écosystème tech. Paradoxalement, les périodes de crise ont souvent stimulé l’innovation. Comme le dit un proverbe local, “l’adversité est la mère de l’invention”. Cette résilience continue de façonner des entrepreneurs audacieux.
Une Opportunité pour les Fonds Locaux
Alors que certains investisseurs américains se retirent de l’Europe, les fonds locaux comme Marathon saisissent cette opportunité. Moins de concurrence signifie plus de chances d’investir dans des pépites sous-évaluées. De plus, Marathon adopte une approche rapide et décisive, sans attendre la validation d’autres investisseurs, ce qui renforce sa position.
Cette indépendance est cruciale dans un marché où la vitesse d’exécution peut faire la différence. En se concentrant sur des opportunités non consensuelles, Marathon continue de bâtir un portefeuille diversifié et performant.
L’Avenir des Startups Grecques
La Grèce est à un tournant. Avec des fonds comme Marathon Venture Capital, le pays s’affirme comme un acteur majeur de l’innovation européenne. Les startups grecques ne se contentent plus de suivre les tendances ; elles les créent. Que ce soit dans le deep tech, la cybersécurité ou l’agritech, elles prouvent que l’ambition et le talent peuvent transcender les frontières.
En conclusion, l’écosystème tech grec est en pleine effervescence, porté par des entrepreneurs visionnaires et des investisseurs audacieux. Avec 75 millions d’euros de plus pour alimenter cette dynamique, Marathon Venture Capital est bien positionné pour accompagner la prochaine vague d’innovateurs. La question n’est plus de savoir si la Grèce deviendra un hub tech, mais jusqu’où elle ira.
