Imaginez un instant : deux empires du divertissement s’affrontent dans une arène où des milliards de dollars volent comme des projectiles. D’un côté, le géant du streaming qui a révolutionné nos soirées télé. De l’autre, un duo père-fils prêt à tout pour préserver l’âme d’Hollywood. C’est exactement ce qui se passe en cette fin décembre 2025, avec une bataille acharnée autour de Warner Bros Discovery.
Le 22 décembre, Paramount Skydance a relancé une offensive spectaculaire. Après un premier rejet cinglant, l’entreprise dirigée par David Ellison revient avec une offre amendée, blindée par une garantie personnelle colossale de son père, Larry Ellison, le fondateur d’Oracle. Cette manœuvre transforme une simple proposition d’acquisition en une véritable déclaration de guerre financière.
Une Bataille à 100 Milliards de Dollars pour l’Avenir d’Hollywood
Pour comprendre l’enjeu, remontons un peu le fil. Warner Bros Discovery, ce colosse issu de fusions successives, détient des trésors inestimables : les franchises DC Comics, Harry Potter, Game of Thrones, ou encore les catalogues historiques de Warner et HBO. Face à la domination croissante des plateformes de streaming, le studio cherche un partenaire capable de le propulser dans l’ère moderne tout en préservant son héritage cinématographique.
Netflix avait semblé remporter la mise début décembre. Son offre, mélange d’espèces et d’actions, valorisait l’entreprise à près de 83 milliards de dollars. Un accord jugé solide, sans besoin de financement equity risqué. Mais c’était sans compter sur la détermination des Ellison.
L’Entrée en Scène Décisive de Larry Ellison
Larry Ellison n’est pas n’importe qui. À la tête d’Oracle, il fait partie des hommes les plus riches du monde, connu pour son tempérament combatif et ses investissements audacieux. Cette fois, il met sa fortune personnelle en jeu de manière spectaculaire.
La nouvelle offre de Paramount inclut désormais une garantie personnelle irrévocable de 40,4 milliards de dollars de la part du milliardaire. Cela couvre non seulement le financement equity, mais aussi d’éventuelles réclamations en dommages et intérêts. Un geste qui vise directement à balayer les critiques du conseil d’administration de Warner Bros Discovery sur la solidité financière précédente.
Larry Ellison a accepté de fournir une garantie personnelle irrévocable de 40,4 milliards de dollars pour le financement equity de l’offre et toute réclamation en dommages contre Paramount.
Communiqué officiel de Paramount Skydance
Cette garantie transforme radicalement la perception de l’offre. Ce n’est plus une proposition fragile dépendant de financements incertains, mais une promesse blindée par l’un des plus grands fortunes technologiques.
David Ellison : Un Héritier Passionné par le Cinéma
Derrière cette offensive se trouve David Ellison, fils de Larry et fondateur de Skydance Media. Contrairement à ce que l’on pourrait penser, David n’a pas suivi les traces technologiques de son père. Sa passion ? Le cinéma. Skydance a produit des blockbusters comme Top Gun: Maverick, Mission Impossible, ou encore Terminator.
En s’associant à Paramount, il vise à créer un géant capable de rivaliser avec les plateformes pures tout en maintenant une forte présence en salles. Une vision qui contraste avec l’approche purement streaming de Netflix.
Dans son communiqué, David Ellison insiste sur cet aspect :
Notre offre à 30 dollars par action, entièrement financée en cash, reste l’option supérieure pour maximiser la valeur pour les actionnaires de WBD. Grâce à notre engagement dans l’investissement et la croissance, notre acquisition sera meilleure pour tous les stakeholders.
David Ellison, CEO de Paramount Skydance
Pourquoi le Conseil de WBD a-t-il Rejeté la Première Offre ?
Le conseil d’administration de Warner Bros Discovery n’a pas mâché ses mots lors du rejet initial. Il qualifiait l’offre de Paramount d’illusory, c’est-à-dire illusoire, et accusait l’entreprise d’avoir induit en erreur les actionnaires sur la réalité du financement.
En comparaison, l’accord avec Netflix apparaissait comme un roc : engagement ferme, pas de besoin de financement equity, commitments de dette solides. La nouvelle garantie d’Ellison vise précisément à effacer ces doutes.
- Offre Netflix : 27,75 $ par action, mélange cash/stock, valorisation entreprise 82,7 milliards
- Offre Paramount initiale : 30 $ par action, valorisation 108,4 milliards
- Offre Paramount amendée : même prix, mais avec garantie personnelle de 40,4 milliards
Les Enjeux Stratégiques d’une Telle Fusion
Au-delà des chiffres, cette bataille révèle les tensions profondes de l’industrie du divertissement. Netflix représente la révolution streaming : contenu produit en masse, distribution directe, algorithmes rois. Paramount Skydance incarne une autre vision : préserver la sortie en salles, investir dans des franchises premium, maintenir une créativité hollywoodienne traditionnelle.
Si Paramount l’emporte, cela pourrait marquer un retour en force du modèle hybride streaming + cinéma. Un signal fort que les salles obscures ne sont pas mortes et que les blockbusters événementiels restent cruciaux.
À l’inverse, une victoire de Netflix renforcerait la domination des plateformes pures et accélérerait peut-être la marginalisation des sorties théâtrales.
Le Contexte des Fusions dans les Médias
Cette saga s’inscrit dans une vague plus large de consolidation. Ces dernières années, l’industrie a connu :
- La fusion Disney-Fox en 2019
- La création de Warner Bros Discovery en 2022
- L’acquisition de MGM par Amazon
- Celle d’Activision Blizzard par Microsoft
Chaque mouvement vise à constituer des catalogues massifs pour alimenter les plateformes de streaming face à la fragmentation du public. Mais ces méga-fusions soulèvent aussi des questions de concurrence et de diversité créative.
Quel Impact pour les Consommateurs ?
Pour nous, spectateurs, ces manœuvres ont des conséquences directes. Une concentration accrue pourrait signifier moins de choix réels, malgré l’illusion d’abondance. Les prix des abonnements risquent de grimper. Mais une victoire de Paramount pourrait aussi préserver une certaine diversité entre plateformes pures et studios traditionnels.
Imaginons un monde où Warner rejoint Paramount : plus de super-productions en salles, des franchises DC revitalisées, une concurrence accrue face à Disney. Ou au contraire, tout sous l’égide Netflix : algorithmes encore plus puissants, mais peut-être moins d’expérimentation cinématographique.
Les Prochaines Étapes de cette Saga
Le conseil d’administration de Warner Bros Discovery est désormais sous pression intense. Les actionnaires, attirés par les 30 dollars cash contre 27,75 mixtes, pourraient pousser à réexaminer l’offre. Paramount appelle explicitement le board à agir pour préserver et renforcer un trésor iconique d’Hollywood.
Netflix, de son côté, dispose d’un accord signé. Mais une offre supérieure pourrait déclencher des clauses de matching ou des batailles juridiques. Les prochains jours s’annoncent décisifs.
Cette histoire illustre parfaitement comment la tech et le divertissement s’entremêlent désormais. Des milliardaires de la Silicon Valley investissent massivement dans le contenu, redessinant les contours d’une industrie centenaire. Larry Ellison, habitué des batailles (remember ses duels avec Microsoft ou Salesforce), apporte ici son style combatif à Hollywood.
Quel que soit le vainqueur, une chose est sûre : 2026 s’annonce comme une année charnière pour le cinéma et le streaming. Les cartes sont en train d’être rebattues, et nous, spectateurs, allons en ressentir les effets pendant longtemps.
Cette bataille n’est pas qu’une affaire d’argent. C’est aussi une lutte d’idées sur l’avenir du storytelling, sur la place du cinéma dans nos vies, sur la manière dont nous consommons les histoires qui nous font rêver. Et dans cette lutte, les Ellison père et fils semblent prêts à tout pour imposer leur vision.
À suivre de très près…
